华泰证券南华期货通过联交所IPO聆讯冲刺“A+H”上市

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　　本报记者王宁

　　12月2日，南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）发布关于刊发H股发行聆讯后资料集的公告。这意味着南华期货已通过香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）IPO聆讯，将进入港股发行上市阶段。

　　受访业内人士向记者表示，近年来，在行业马太效应愈加显著的背景下，期货公司纷纷加快了国际化业务布局，对境内外融资需求大幅提升。为此，部分期货公司选择冲刺“A+H”上市，其核心在于深化全球化战略布局。可以看到，IPO将成为期货公司未来主要的融资方式，也是其实现快速发展的主要路径之一。

　　南华期货发布公告称，公司正在进行申请发行境外上市股份（H股），并在联交所主板上市的相关工作。根据本次发行上市的时间安排，该聆讯后资料集刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资者。

　　业内人士表示，南华期货有望成为期货业第二家“A+H”期货公司。一方面，境外业务已成为该公司重要的业绩增长引擎，通过联交所上市可有效补充其境外子公司资本金，进一步扩大境外业务规模、优化业务结构，提升国际市场竞争力与抗风险能力；另一方面，中国香港作为国际金融枢纽，能为该公司开辟多元融资渠道，吸引全球资本，更好服务中资企业“出海”的跨境风险管理需求。

　　安粮期货常务副总经理、董事会秘书余萍向《证券日报》记者表示，期货行业已从“通道红利”转向“服务与资本红利”时代，专业化、科技化、国际化已成为企业竞争的关键。同时，“A+H”上市门槛较高，目前仅部分头部期货公司具备条件，随着行业集中度进一步提升、优胜劣汰进程持续加快，中小型期货公司业务发展普遍承压，可以预期，上市与国际化业务将进一步推动行业分化，头部机构凭借资本与资源优势，将在跨境业务、产品创新与风险管理等领域形成更大领先优势，而中小型期货公司则需聚焦细分领域，形成差异化竞争优势。

　　截至目前，A股期货公司共计4家，分别是永安期货、南华期货、瑞达期货和弘业期货。近年来，这4家公司凭借资本、品牌和先发优势，在通过上市融资后，持续投入资金到科技研发与吸引复合型人才等方面，实现了对多项创新业务的抢先布局。

　　“从A股期货公司的发展路径来看，期货行业正在从传统的通道服务商，向资本化、多元化、国际化的综合金融服务商转型。”余萍进一步表示，当前，中小型期货公司与头部公司差距较大，部分公司因传统经纪业务收入下滑导致经营承压，上市或是其破解融资难的最佳方式之一。

　　上述受访业内人士向记者表示，南华期货通过A股上市，资本金获得明显补充，为公司发展提供了多维度支撑。从经营层面来看，上市拓宽了融资渠道，为公司业务拓展与技术投入奠定基础；从业务布局来看，上市融资给了该公司推进业务多元化的底气，使其构建起涵盖境内外期货经纪、风险管理、境外金融服务的综合业务体系；从公司治理与合规来看，上市后需满足更高信息披露与监管要求，该公司通过完善治理架构，强化内部控制与风险管理，持续提升运营规范性与透明度，增强投资者与客户信任度，为业务长期稳健发展提供保障。

　　综合来看，上市为期货公司带来资金、品牌和治理规范等多方面的优势，并进一步助力其业务布局呈现多元化、全球化拓展特征。

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